在近日舉行的第24屆北大光華新年論壇上，北京大學(xué)光華管理學(xué)院會計學(xué)教授盧海演講表示，ESG與我國發(fā)展戰(zhàn)略和可持續(xù)發(fā)展理念非常契合，建議企業(yè)關(guān)注ESG，增加一定的ESG投資。

何謂ESG？

ESG是英文Environmental（環(huán)境）、Social（社會）、Governance（治理）首字母的縮寫，是社會責(zé)任投資（SRI）中投資決策的重要考量因素。ESG投資不僅重視投資回報，也兼顧投資的社會影響。

2020年，全球有近100個國家實施了350個ESG強制性法規(guī)和250多個ESG自愿性法規(guī)。與2006年聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織（UN-PRI）成立那年相比，實施這兩類法規(guī)的國家都顯著增加。

在我國，ESG理念正在得到推廣，不僅規(guī)范企業(yè)改善經(jīng)營管理、提高社會責(zé)任感，而且通過ESG因子和責(zé)任投資背后蘊藏的可持續(xù)和穩(wěn)定發(fā)展的特性，使得持續(xù)性創(chuàng)造長期價值的投資模式受到青睞。

盧海表示，一定意義上說，ESG是把可持續(xù)發(fā)展理念進(jìn)行度量化的一種手段。目前，中國企業(yè)的ESG相關(guān)活動處在不同階段。

2021年和2022年，盧海帶領(lǐng)研究團隊對4000多家中國上市公司做了問卷調(diào)查，均收到400多份回復(fù)。調(diào)查顯示，2021年，26%的上市公司開始關(guān)注ESG但還缺乏相關(guān)實踐，22%的企業(yè)形成正式制度并在年報中披露ESG相關(guān)信息、發(fā)布ESG相關(guān)報告。2022年，這些上市企業(yè)的ESG實踐進(jìn)一步提高。不少企業(yè)認(rèn)為，做ESG最終可以得到財務(wù)上的回報，機構(gòu)和個人愿意投資ESG做得好的企業(yè)。

為何要做？

2021年，證監(jiān)會修訂《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號——年度報告的內(nèi)容與格式》，鼓勵公司自愿披露為減少碳排放所采取的措施及效果。盧海就此研究發(fā)現(xiàn)，實施披露政策的企業(yè)碳排放量和用不同方法計算的碳排放密度都在明顯下降。

他說，這個實例說明，如果企業(yè)有能力認(rèn)真地去做ESG相關(guān)的事，這個企業(yè)會成為受益方，也愿意做下去。

他們的問卷調(diào)查也說明這一點。約一半上市公司認(rèn)為，ESG投資可以增加公司市值。1/4的企業(yè)認(rèn)為二者之間是非線性關(guān)系，少量ESG投資會增加市值，過度強調(diào)ESG會減少市值。認(rèn)為ESG投資會減少市值或兩者沒有關(guān)系的公司基本沒有?！斑€有企業(yè)表示，做ESG不完全是為了財務(wù)，因為它對環(huán)境和社會太重要了，影響了人類長期發(fā)展和幸福感。”

盧海認(rèn)為，ESG在中國的實踐有自己的特色，“理念非常契合”。首先，與西方國家以股東利益（shareholder）為中心的經(jīng)濟體有所不同，中國是以各大利益相關(guān)者(stakeholders）為中心，在這個框架下，要考慮政府、人民和社會的安定與發(fā)展等一系列因素。其次，中國為可持續(xù)發(fā)展制定了積極的國家戰(zhàn)略，每一個五年規(guī)劃都是從長遠(yuǎn)的發(fā)展來思考的。第三，ESG理念與中國新發(fā)展理念十分契合，譬如E中的“雙碳”戰(zhàn)略，S中的共同富裕，G中的資本市場透明度。

軟肋在哪？

隨著對ESG越來越重視，缺乏ESG報告指引、缺乏專業(yè)人員支持、缺乏相關(guān)議題知識和專業(yè)技能，成為目前ESG實踐中遇到的三個主要障礙。

盧海團隊問卷調(diào)查顯示，2021年，企業(yè)認(rèn)為缺乏ESG報告指引、人員支持、相關(guān)知識和技能的占比分別達(dá)到42%、37%和37%。2022年，這個比例進(jìn)一步上升，達(dá)到61%、53%和47%。

2011年，國家發(fā)改委決定在北京、天津、上海、重慶、廣東、湖北、深圳7個省市開展碳排放交易試點，向這些省市提供政策性支持和指引，也提供金融機構(gòu)對接支持和激勵。實施幾年后，試點城市遠(yuǎn)比非試點城市效果顯著。

盧海表示，因為在非試點城市，企業(yè)缺乏相關(guān)培訓(xùn)引導(dǎo)，也對自身碳排放和減碳途徑的信息不足，導(dǎo)致無法有效地減排。

他強調(diào)，ESG實踐面臨的這些軟肋，很可能會影響我國相關(guān)政策和法規(guī)的實施，也影響政策執(zhí)行的效果。

題圖來源：IC photo 圖片編輯：邵競

來源：作者：樊江洪