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科創(chuàng)進(jìn)化論：資本市場新生態(tài)創(chuàng)造硬科技新未來

作者：讀數(shù)一幟 來源： 今日頭條專欄 131812/19

從2017年或2018年開始，中國的資本市場進(jìn)入了一個全新的階段，我們可以稱為硬科技時代文 | 張?jiān)凭庉?| 王立峰過去三年里，一批科技企業(yè)借助資本市場快速發(fā)展，資本與科技通過科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)了完美的聯(lián)接。截至2022年11月17日，科創(chuàng)板已經(jīng)迎

標(biāo)簽：

從2017年或2018年開始，中國的資本市場進(jìn)入了一個全新的階段，我們可以稱為硬科技時代

文 | 張?jiān)?/strong>

編輯 | 王立峰

過去三年里，一批科技企業(yè)借助資本市場快速發(fā)展，資本與科技通過科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)了完美的聯(lián)接。截至2022年11月17日，科創(chuàng)板已經(jīng)迎來了486家科創(chuàng)上市公司，總市值達(dá)到6.24萬億元，日成交額在620.15億元。

這486家科創(chuàng)企業(yè)在上市前后都有哪些不同？科創(chuàng)板為科技創(chuàng)新帶來了哪些機(jī)會？科創(chuàng)公司未來如何更好發(fā)展？11月17日，由《財(cái)經(jīng)》雜志與科創(chuàng)數(shù)據(jù)研究中心（SMDC）聯(lián)合主辦的“創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展?中國科創(chuàng)峰會”在長三角資本市場服務(wù)基地盛大召開，活動請來了涵蓋上市公司與服務(wù)機(jī)構(gòu)的五位嘉賓，就科創(chuàng)板帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)展開了精彩的對話。

本次圓桌會議的主持人是上海交通大學(xué)會計(jì)學(xué)教授、上海交通大學(xué)會計(jì)與資本運(yùn)營研究所所長、交大安泰EMBA課程教授陳陳亞民。五位嘉賓分別是：聯(lián)贏激光董事長韓金龍、瑞可達(dá)董事長吳世鈞、華依科技副總經(jīng)理潘旻、元禾重元執(zhí)行合伙人孟愛民、安永大中華區(qū)審計(jì)服務(wù)合伙人湯哲輝。

“技術(shù)宅”得到了資本市場的支持

陳亞民認(rèn)為，1992年到2002年應(yīng)該是中國資本市場一個從無到有，從混亂混沌到有序的階段；從2002年到2012年應(yīng)該是資本市場為國有企業(yè)改制服務(wù)的階段；從2012年到2017年，資本市場更多的是體現(xiàn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新階段。

“從2017年或2018年開始，中國的資本市場進(jìn)入了一個全新的階段，我們可以稱為硬科技時代。它和過去不一樣，過去是把存量的資產(chǎn)逐漸改造成上市公司，現(xiàn)在資本市場發(fā)展的方向可能就不是存量，而是講科技屬性?！标悂喢癖硎尽?/p>對科創(chuàng)企業(yè)來說，在這個硬科技的時代，進(jìn)入資本市場和不進(jìn)入資本市場的戰(zhàn)略是兩條路，現(xiàn)今的高科技企業(yè)已經(jīng)開創(chuàng)了中國資本市場發(fā)展的新路徑，那就是科創(chuàng)板。

科創(chuàng)板到底給科創(chuàng)企業(yè)帶來了什么變化？深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司董事長韓金龍認(rèn)為，科創(chuàng)板為真正搞科研、重技術(shù)的企業(yè)插上了資本的翅膀。

深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司董事長 韓金龍

“我1994年來深圳創(chuàng)業(yè)，因?yàn)樽约合矏劭萍?。我一直做?shù)控自動化，做了31年，在行業(yè)里耕耘了這么多年后，切入到了激光行業(yè)?！表n金龍感激聯(lián)贏激光這幫“愛技術(shù)、愛產(chǎn)品、愛搞科研的人”一直得到了資本市場的支持。

最初聯(lián)贏激光在新三板上市，受到了新三板的追捧，后來2020年轉(zhuǎn)戰(zhàn)到科創(chuàng)板上市，剛好趕上了整個新能源行業(yè)這兩年的高速發(fā)展。有了流動資金就有了發(fā)展，聯(lián)贏激光從最初只有1200人的“技術(shù)宅”公司，快速發(fā)展成為擁有近6000員工的科創(chuàng)板“激光焊接第一股”公司?！安坏?年的時間人數(shù)翻了4倍多，這些都得益于資本市場的支持?！表n金龍說。

韓金龍期待聯(lián)贏激光未來在激光焊接領(lǐng)域不僅做到國內(nèi)領(lǐng)先，更能國際領(lǐng)先，“我希望中國有無數(shù)個像我們這樣的企業(yè)，可能市值不是最大的，但細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)含量，市場占有率包括技術(shù)水平在全球都有一席之地。”

通用技術(shù)的新商業(yè)化

與聯(lián)贏激光在單個細(xì)分科技領(lǐng)域進(jìn)行領(lǐng)先技術(shù)攻堅(jiān)的“小而美”發(fā)展策略不同，瑞可達(dá)一直秉承先有底層的共性技術(shù)，然后去尋找應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展，最終落到商業(yè)市場領(lǐng)域的拓展邏輯。

吳世鈞表示，瑞可達(dá)的產(chǎn)品主要是電子元器件?！霸骷幸粋€好處，很多的底層技術(shù)是共用的。比如說我們從設(shè)計(jì)的階段，設(shè)計(jì)的軟件和設(shè)計(jì)的仿真能力是共性的技術(shù)，可以用在多個方面。還有零部件制造的技術(shù)其實(shí)也是共性的工業(yè)技術(shù)，最后從成品來說有很多的產(chǎn)品方向?！?/p>

瑞可達(dá)董事長 吳世鈞

瑞可達(dá)連接器一般有幾種類型，比如傳送電流的連接器、傳播微波的連接器，還有傳輸光的連接器，底層共性技術(shù)是一樣的但卻應(yīng)用到了不同的領(lǐng)域，生產(chǎn)出不同種類的產(chǎn)品。

吳世鈞表示，瑞可達(dá)重視科技的基礎(chǔ)研究，“有基礎(chǔ)的研究，然后是應(yīng)用層的研究，最終是商業(yè)模式的研究。我們有專門的研究院做底層共性技術(shù)的研究，然后再擴(kuò)展到應(yīng)用層面的研究?！?/p>“應(yīng)用層面的研究就是擴(kuò)展到汽車領(lǐng)域、通信領(lǐng)域。其實(shí)我們在汽車領(lǐng)域高壓連接器和智能駕駛已經(jīng)做到了國內(nèi)領(lǐng)先，在全球也比較有知名度。在移動通信技術(shù)的微波射頻方面，我們曾經(jīng)在移動通信技術(shù)方面做到了全球第一。還有工業(yè)領(lǐng)域儲能機(jī)器人等業(yè)務(wù)。”吳世鈞說。

陳亞民認(rèn)為，國內(nèi)很多高校實(shí)驗(yàn)室的先進(jìn)科技無法商業(yè)化，具有現(xiàn)實(shí)阻力。對此吳世鈞表示很多實(shí)驗(yàn)室的技術(shù)是很先進(jìn)的，“但是它不一定能夠真正的落地和商用?！?/p>對于技術(shù)落地商用，吳世鈞認(rèn)為需要滿足兩個條件：第一，先進(jìn)的技術(shù)能不能幫助客戶創(chuàng)造價(jià)值和幫助客戶解決問題；第二，商業(yè)模式能不能實(shí)現(xiàn)，供應(yīng)鏈體系和產(chǎn)業(yè)鏈體系能不能完成，最終是否能落地?！斑@是企業(yè)和實(shí)驗(yàn)室的區(qū)別。企業(yè)要做的是最終能幫客戶創(chuàng)造價(jià)值實(shí)現(xiàn)利潤，”吳世鈞說。

新賽道誕生新科技

先擁有技術(shù)再去尋找市場，還是先找到市場然后發(fā)展技術(shù)？這可能成為新時代下一場雞生蛋與蛋生雞的討論。最典型的例子是，圍繞新能源產(chǎn)生了新的市場和技術(shù)，如何切入新的賽道是新科技公司的關(guān)注點(diǎn)。

華依科技是一家專注于汽車動力總成智能測試技術(shù)開發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事汽車動力總成智能測試設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售及提供相關(guān)測試服務(wù)，致力于以業(yè)界領(lǐng)先的測試設(shè)備和測試服務(wù)為汽車動力總成產(chǎn)品的品質(zhì)保障及改進(jìn)、工程試驗(yàn)和開發(fā)設(shè)計(jì)提供數(shù)據(jù)依據(jù)和智能分析，進(jìn)而支撐和推動汽車產(chǎn)業(yè)動力總成領(lǐng)域的智能轉(zhuǎn)型升級。

“我們是從汽車傳統(tǒng)的動力總成測試設(shè)備開始切入行業(yè)的。傳統(tǒng)的汽車動力總成就是發(fā)動機(jī)、變速箱、底盤?！迸藭F表示，“近五年來說新能源汽車發(fā)展非?？焖?，新的動力總成替代了老的動力總成，純電EV（電動汽車）包括了電機(jī)、電控、減速器。還有加上了傳統(tǒng)的發(fā)動機(jī)的混動電動車，以及增程式的系統(tǒng)，這些都替代了原來傳統(tǒng)單一發(fā)動機(jī)的汽車動力總成。”

新的賽道開始倒逼傳統(tǒng)行業(yè)開展新的技術(shù)發(fā)展路線。“計(jì)算機(jī)信息技術(shù)起到了越來越重要的作用。”潘旻認(rèn)為，“產(chǎn)品類或者裝備類的產(chǎn)品，已經(jīng)不是簡單的鐵疙瘩，或者自動化的結(jié)構(gòu)。他們可能越來越會成為一個數(shù)據(jù)采集和數(shù)據(jù)分析的載體，也就是說真正的核心技術(shù)從原來的一些機(jī)械結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變到了整個一套復(fù)雜的工業(yè)軟件，同時對數(shù)據(jù)采集之后進(jìn)行分析，人工智能的運(yùn)用。這成為工業(yè)行業(yè)越來越重要的一個發(fā)展趨勢。對裝備制造業(yè)來說，我覺得對整個工業(yè)行業(yè)不僅僅是汽車行業(yè)，所有的工業(yè)制造4.0，其實(shí)都是朝這個方向在發(fā)展。”

華依科技副總經(jīng)理 潘旻

潘旻透露，華依科技從2002年進(jìn)入動力總成行業(yè)，該行業(yè)傳統(tǒng)都是由歐美的巨頭把持?！拔覀儗?shí)際上在行業(yè)中是實(shí)現(xiàn)了填補(bǔ)國內(nèi)空白，到目前為止我們是唯一一家本土能夠生產(chǎn)出同類型設(shè)備的企業(yè)，去和歐美的巨頭進(jìn)行PK?！钡搅?020年，華依科技的產(chǎn)品已經(jīng)出口到了歐洲市場和日本市場，在該市場與德國、韓國和日本本土的對手競爭，也拿到了他們主流企業(yè)的訂單，“我們還是很自豪的?！迸藭F說道。

投服機(jī)構(gòu)思路的轉(zhuǎn)變

科創(chuàng)企業(yè)在行業(yè)上的發(fā)展離不開資本市場投資機(jī)構(gòu)與服務(wù)機(jī)構(gòu)的支持。進(jìn)入硬科技時代之后，投資的思路和投資的戰(zhàn)略是不是也會發(fā)生重大的變化？元禾重元孟愛民認(rèn)為助力企業(yè)發(fā)展，資本是一個很好的手段。

“投資機(jī)構(gòu)的使命和作用其實(shí)就是助力企業(yè)成長，為投資人服務(wù)，帶動更多的資本投入到國家的科創(chuàng)事業(yè)中。資本市場有定價(jià)機(jī)制，到退出的時候允許詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，包括做市商制度，因此科創(chuàng)板誕生就帶著兩個字——創(chuàng)新?！泵蠍勖癖硎?。

她還認(rèn)為，某種程度上，投資人的國家使命所在，就是在當(dāng)前的大環(huán)境下，找到能解決“卡脖子”問題的國產(chǎn)替代硬科技公司。

元禾重元執(zhí)行合伙人 孟愛民

具有百年歷史的會計(jì)師事務(wù)所安永也在因應(yīng)硬科技的浪潮，自發(fā)進(jìn)行科技創(chuàng)新，以便更好的服務(wù)硬科技屬性的客戶。

湯哲輝表示，“頭部會計(jì)師早就開始做轉(zhuǎn)型，在不確定的世界里面尋找確定性的轉(zhuǎn)變”。安永近年正在進(jìn)行業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，包括人工智能化和標(biāo)準(zhǔn)化。

安永大中華區(qū)審計(jì)服務(wù)合伙人 湯哲輝

“比如說盤點(diǎn)程序，以往可能要人工做很多的盤點(diǎn)工作，在特定環(huán)境中，如引入無人機(jī)技術(shù)，可以快速、準(zhǔn)確完成相關(guān)工作”，湯哲輝透露，應(yīng)用機(jī)器人技術(shù)是行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的第一步。

其次，在大數(shù)據(jù)的處理方面，程序員已經(jīng)代替了部分的審計(jì)師。“在我們預(yù)計(jì)的工作場景里，啟動審計(jì)時，首先到企業(yè)的不是會計(jì)師而是程序員。客戶SAP、ERP系統(tǒng)很復(fù)雜，所以我們要先派程序員讀懂你的數(shù)據(jù)?！睖茌x說。

除了提供數(shù)據(jù)鑒證外，會計(jì)師應(yīng)對變化，要提供更多價(jià)值審計(jì)，“我們一直與時俱進(jìn)做轉(zhuǎn)變，”，湯哲輝坦言，包括區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，服務(wù)機(jī)構(gòu)已經(jīng)跟隨著硬科技客戶進(jìn)行了硬科技升級。

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