新華財經北京4月25日電（王菁）3月初公布企業(yè)債發(fā)審環(huán)節(jié)由國家發(fā)改委劃歸證監(jiān)會以來，監(jiān)管部門和市場機構都在為盡快完成職責過渡和業(yè)務變革積極準備。

4月21日，證監(jiān)會和國家發(fā)改委聯合印發(fā)了《關于企業(yè)債券發(fā)行審核職責劃轉過渡期工作安排的公告》（簡稱“《公告》”），過渡期期限設置為6個月。基于過渡期安排細則，4月23日，證監(jiān)會官網公布首批34個企業(yè)債券項目移交注冊批文。

業(yè)內人士表示，由證監(jiān)會統一負責企業(yè)債券和公司債券的發(fā)行審批工作，對規(guī)范債券市場發(fā)展具有較大意義，對市場參與各方均有積極影響，此舉更與“健全資本市場功能，提高直接融資比重”的精神高度契合，符合債券市場統一監(jiān)管的頂層設計，是制度層面的重大進步。

做好職責劃轉工作銜接 證監(jiān)會與發(fā)改委公布過渡期安排

2023年3月7日，第十四屆全國人民代表大會一次會議舉行第二次全體會議，審議國務院機構改革方案。3月9日，改革方案獲表決通過。

這次改革方案提出一系列金融監(jiān)管領域的改革舉措，包括中國證券監(jiān)督管理委員會調整為國務院直屬機構。強化資本市場監(jiān)管職責，劃入國家發(fā)展和改革委員會的企業(yè)債券發(fā)行審核職責，由中國證券監(jiān)督管理委員會統一負責公司（企業(yè)）債券發(fā)行審核工作。

這意味著過去由國家發(fā)改委審批(備案)的企業(yè)債券正式轉為由證監(jiān)會審核發(fā)行。

一個半月之后，證監(jiān)會和國家發(fā)改委迅速發(fā)布相關職責移交指引。4月21日發(fā)布的《公告》內容共包括4個主要方面，設置6個月的過渡期；明確過渡期內企業(yè)債的審核、發(fā)行承銷、登記托管等安排保持不變；督促企業(yè)債券發(fā)行注冊、監(jiān)管執(zhí)法、風險防控等工作有序銜接；并明確了企業(yè)債券發(fā)行人和相關機構責任。

《公告》指出，過渡期內企業(yè)債券受理審核、發(fā)行承銷、登記托管等安排保持不變。過渡期結束前，證監(jiān)會將及時向市場公告企業(yè)債券管理的整體工作安排。

《公告》強調，對過渡期內企業(yè)債券發(fā)行注冊、監(jiān)管執(zhí)法、風險防控等工作做到有序銜接。證監(jiān)會履行企業(yè)債券發(fā)行注冊職責。中央結算公司、交易商協會已受理未注冊的企業(yè)債券申請，報證監(jiān)會履行發(fā)行注冊程序。

同時，證監(jiān)會及其派出機構、證券交易所、登記結算機構、中國證券業(yè)協會等依法履行對企業(yè)債券的監(jiān)管和風險防控職責，參照公司債券做好企業(yè)債券日常監(jiān)管、稽查執(zhí)法和風險防控相關工作。

《公告》還要求，壓實企業(yè)債券發(fā)行人和相關機構責任。企業(yè)債券發(fā)行人及其他信息披露義務人應當及時依法履行信息披露義務，真實、準確、完整披露相關信息。企業(yè)債券承銷機構、信用評級機構、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構、債權代理人等中介機構，應當按照相關規(guī)定和約定認真履行義務，勤勉盡責，嚴格落實執(zhí)業(yè)規(guī)范和監(jiān)管要求，切實維護債券市場良好生態(tài)。

在制度先行基礎上，證監(jiān)會迅速落地行動。4月23日，證監(jiān)會官網公布首批34個企業(yè)債券項目移交注冊批文，募集資金合計542億元，主要投向交通運輸、產業(yè)園區(qū)、新型城鎮(zhèn)化、安置房建設、農村產業(yè)融合發(fā)展、5G智慧城市和生態(tài)環(huán)境綜合治理等產業(yè)領域。

從發(fā)行人類型來看，首批企業(yè)債券批文的發(fā)行人以城投公司為絕對主力，產業(yè)類發(fā)行人較少，沒有民營企業(yè)發(fā)行人。從券種來看，首批企業(yè)債券的債券品種較為豐富，包括一般企業(yè)債券、綠色債券和多個專項領域債券。

其中，一般企業(yè)債券依然是最主要的債券品種，通過的債券數量最多。4只縣城新型城鎮(zhèn)化建設專項企業(yè)債券獲得批文，是首批企業(yè)債的批文中數量最多的專項債券產品。其他的專項債券產品中，城市停車場建設專項債券、農村產業(yè)融合發(fā)展專項債券、養(yǎng)老產業(yè)專項債券各有1只取得批文。

綠色債券方面，共有2只債券獲得批文，分別為枝江市國有資產經營中心綠色債券（16.50億元）和安寧發(fā)展投資集團有限公司綠色債券（6億元）。

另有2只小微企業(yè)增信集合債券獲得批文，分別為無錫市城開實業(yè)發(fā)展集團有限公司小微企業(yè)增信集合債券（15億元）和鐘祥市城市建設投資公司發(fā)行小微企業(yè)增信集合債券（10億元）。

業(yè)內人士對新華財經表示，“在此次政策落地之前，市場上有傳言會取消部分特定企業(yè)債券產品。這兩只小微企業(yè)增信集合債券的批文，直接打破了市場的傳言?！?/p>此外，首批企業(yè)債券批文中還包括1只基金債券，為淄博市財金控股集團有限公司公司債券（10.50億元），具體資金用途為全部用于向“淄博財金中晟新動能股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）”出資。

響應監(jiān)管頂層設計 信用債發(fā)行領域“大一統”邁出關鍵一步

在數十年的發(fā)展過程中，我國信用債市場此前形成了央行、證監(jiān)會和發(fā)改委分管的格局。具體來看，央行管理銀行間市場，銀行間債券的發(fā)行則由其下轄的交易商協會管理；證監(jiān)會管理公司債和交易所市場；發(fā)改委則管理企業(yè)債券。

多位受訪專家對新華財經表示，多頭監(jiān)管一方面促進了監(jiān)管創(chuàng)新，但同時也造成了監(jiān)管競爭。不同監(jiān)管機構在努力擴大下轄債券市場份額的同時，也產生了監(jiān)管套利等不利于市場發(fā)展的因素。因此，構建債券市場統一監(jiān)管體系勢在必行。

一位資深券商發(fā)行負責人解釋稱：“此前最明顯的隱患在于，公司債要求不超過凈資產40%，但是不包括企業(yè)債和銀行間市場債券，因此理論上一家發(fā)行人可以發(fā)行的信用債遠超于凈資產的40%，受此影響，各家主體的債務規(guī)模也明顯增長。此次變動，是國家推進債券市場大一統的關鍵一步，對控制風險具有重要意義?！?/p>據新華財經梳理，債市統一監(jiān)管進程始于2018年8月的國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，會議首次提出“建立統一管理和協調發(fā)展的債券市場”。此后，債市統一監(jiān)管進程開始“層層遞進”。

2018年9月，銀行間和交易所市場評級資質互認；2018年12月，銀行間和交易所市場違法行為由證監(jiān)會統一執(zhí)法；2020年3月，企業(yè)債和公司債注冊制啟動，與銀行間債券趨同；2020年7月，央行、證監(jiān)會和發(fā)改委統一信用債違約處置機制，銀行間和交易所市場基礎設施互聯互通試點啟動；2020年12月，央行、證監(jiān)會和發(fā)改委統一信用債信息披露規(guī)則；2021年8月，央行等五部門聯合發(fā)布《關于推動公司信用類債券市場改革開放高質量發(fā)展的指導意見》，明確要共同樹立債券市場統一開放的良好形象。

方正證券固收首席分析師張偉觀點稱，證監(jiān)會統一負責企業(yè)債券和公司債券的發(fā)行審批工作，有利于簡化優(yōu)化債券發(fā)行監(jiān)管、防止監(jiān)管套利行為，對規(guī)范債券市場發(fā)展具有較大的積極意義，也符合債券市場統一監(jiān)管的頂層設計，是制度層面的重大進步。

編輯：李奇涵

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