喜大普奔，半導(dǎo)體迎來(lái)了三天連漲！（截至2023.5.17）自4月14日半導(dǎo)體上漲到小高點(diǎn)后便開(kāi)啟了”過(guò)山車(chē)行情“，近期才終于迎來(lái)反彈。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，時(shí)間區(qū)間：2022.12.21-2023.5.17

半導(dǎo)體板塊為何大漲又大跌？

回顧半導(dǎo)體指數(shù)的歷史表現(xiàn)，除去19年半導(dǎo)體板塊的大牛行情外，不難發(fā)現(xiàn)，板塊多呈波段走勢(shì)，本質(zhì)上是因?yàn)槠渲芷趯傩浴?/p>但近兩個(gè)月的過(guò)山車(chē)般驚險(xiǎn)的行情走勢(shì)，難免讓基民們心驚肉跳。半導(dǎo)體近期波動(dòng)加大主要是板塊兩大邏輯產(chǎn)生了分歧：

一是市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體周期復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，但基本面仍不樂(lè)觀。雖然說(shuō)沒(méi)有一個(gè)冬天不可逾越，但考慮到去庫(kù)存進(jìn)度和手機(jī)為主的消費(fèi)電子需求依舊疲軟等因素，本輪“搶跑”的半導(dǎo)體復(fù)蘇預(yù)期，不得不持續(xù)面對(duì)產(chǎn)業(yè)緩慢復(fù)蘇的現(xiàn)實(shí)。

二是受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)、AI人工智能等概念帶來(lái)的“算力基建”需求，半導(dǎo)體，芯片板塊熱度持續(xù)升溫。但近期科技行情熄火，半導(dǎo)體板塊也將要面臨市場(chǎng)的低迷情緒。

如何看待這次回彈，后市還有機(jī)會(huì)嗎？

本次回彈受存儲(chǔ)芯片方向領(lǐng)漲。存儲(chǔ)芯片是嵌入式系統(tǒng)芯片在存儲(chǔ)行業(yè)的具體應(yīng)用，下游需求主要有智能手機(jī)、電腦等消費(fèi)電子以及新能源汽車(chē)等汽車(chē)電子等。由于存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)持續(xù)低迷，近期兩家芯片廠商發(fā)布加速合并公告，某國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)龍頭正式通知NAND漲價(jià)，漲價(jià)幅度大約3-5％。

中泰證券表示，存儲(chǔ)板塊有望較早復(fù)蘇，一季度海力士、美光、三星半導(dǎo)體部門(mén)創(chuàng)近十年最大虧損，各家廠商降低產(chǎn)出、推動(dòng)供需情況改善，且行業(yè)具備量?jī)r(jià)齊升邏輯，疊加AI強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，存儲(chǔ)廠商有望迎業(yè)績(jī)與估值的戴維斯雙擊。

綜合來(lái)看存儲(chǔ)芯片價(jià)格Q2有望觸底，大超預(yù)期，后市有望帶動(dòng)半導(dǎo)體整體反彈。

資料來(lái)源：中泰證券電子專(zhuān)題研究報(bào)告：《存儲(chǔ)，他山為鑒，上行周期彈性極佳》，發(fā)布日期：2023.5.11。

擔(dān)心只是半導(dǎo)體的曇花一現(xiàn)？

半導(dǎo)體自主可控將貫穿全年，并不是曇花一現(xiàn)。首先，目前半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化才剛剛開(kāi)始，未來(lái)國(guó)產(chǎn)化率有望在2-3年之內(nèi)提升到一個(gè)相對(duì)較高的水平。在自主可控的趨勢(shì)下，存儲(chǔ)廠商有望在明年突破到規(guī)?；瘡?fù)制的階段。

其次，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可選消費(fèi)電子，接下來(lái)在業(yè)績(jī)、價(jià)格和存貨上都有望進(jìn)入高景氣周期、疊加下半年消費(fèi)電子的傳統(tǒng)旺季（618、雙11、雙12等），屆時(shí)這些電子設(shè)備對(duì)芯片的需求也是半導(dǎo)體板塊很好的機(jī)會(huì)。

因此，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+自主可控的帶動(dòng)下，周期拐點(diǎn)有望將至，在車(chē)上的朋友們不要慌，半導(dǎo)體行情依然值得期待。

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風(fēng)險(xiǎn)提示：“諾安積極回報(bào)、諾安優(yōu)化配置、諾安成長(zhǎng)”風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為【R3】，適合【C3】及以上的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者；具體的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)請(qǐng)以產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)時(shí)的詳細(xì)頁(yè)面展示為準(zhǔn)。不同的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)采取的評(píng)價(jià)方法不同，請(qǐng)投資者在購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)，按照銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)與產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)適當(dāng)性匹配。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫(xiě)或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)不代表本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。