債市大跌的原因。

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呂曉彤：微木資本。

接下來(lái)我就講一講債市大跌的事，這個(gè)事講完了可能一下子就對(duì)債市這個(gè)事情有了，我認(rèn)為全網(wǎng)最深刻的了解了。

首先債事大跌就是直接反應(yīng)的，就是穩(wěn)健類的理財(cái)收益率都非常差，直接原因就在于口罩，因?yàn)榭谡值脑蛴蟹砰_的預(yù)期，所以風(fēng)險(xiǎn)偏好就突然就大家覺著似乎不滿足于再買點(diǎn)穩(wěn)健理財(cái)了，我是不是要去買股市是不是要好，是不是市場(chǎng)有很多投資標(biāo)的，所以就要去贖回這些所謂的低收益的、穩(wěn)健力的理財(cái)。

然后大家知道很多的債券都是加杠桿的，所以大家一贖導(dǎo)致債市就大跌。債勢(shì)大跌大家就要賣資產(chǎn)，這個(gè)機(jī)構(gòu)就得賣資產(chǎn)，因?yàn)橼H回就賣資產(chǎn)，一賣資產(chǎn)凈值又下跌，凈值下跌了，收益這么差就繼續(xù)贖回。繼續(xù)贖回機(jī)構(gòu)就說那不行，那得繼續(xù)賣資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)你的贖回，一繼續(xù)賣資產(chǎn)凈值又繼續(xù)下跌。

我準(zhǔn)備把這一句話重復(fù)100萬(wàn)遍，說到明天早上10點(diǎn)就導(dǎo)致出現(xiàn)了羊群效應(yīng)，因?yàn)橐粋€(gè)月暴跌按照乘以12月直接算出來(lái)一年要年化收益率-30%，大爺大媽們嚇哭了，我周圍很多年輕人都嚇哭了，趕緊去贖回，打死都不去買債基了，然后一群一堆人瘋狂贖回，所以就是導(dǎo)致踩踏。

首先我給大家說一下這個(gè)事，每一兩年就來(lái)一次，這個(gè)事都習(xí)以為常了，是一個(gè)非常典型的因?yàn)榱鲃?dòng)性引發(fā)的調(diào)整。大家也不要覺著是一個(gè)很大的事。我先說結(jié)論，結(jié)論就是拿著別賣，拿著很快就回去了。我周五的時(shí)候我就說：要有人會(huì)買債券或者買債金就可以抄底了，你今天就開始漲，明天繼續(xù)漲這個(gè)星期連漲一個(gè)星期。

現(xiàn)在很多人就明白這個(gè)事了，原因就在于這是一門科學(xué)。