ESG重要性突顯，問題與挑戰(zhàn)仍需面對

從目前A股上市公司公布的 ESG 報告來看，大部分企業(yè)側重披露 ESG 相關的管理政策，對于執(zhí)行方法和具體舉措，反映執(zhí)行效果的數據則相對披露有限。當前，無論是企業(yè)還是投資者都明確政策的意義，但是如何因地制宜將其轉變?yōu)樽约旱木唧w措施尚需時日。

由于ESG有別于傳統(tǒng)財務信息，全球的評級也未形成統(tǒng)一的標準，多元化趨勢較為顯著。國內ESG評級與ESG報告一樣均處于起步階段，在評級指標、評級方法、信息披露幾個方面缺乏統(tǒng)一、規(guī)范、有效的標準。

隨著ESG投資的興起，以及綠色債券低成本的誘惑，"漂綠"問題逐漸滲透到資本市場。為吸引資金流入，部分機構與企業(yè)在產品投資策略中宣介符合ESG標準或綠色建筑用途，實則并未在標的篩選過程中采納ESG相關策略。加之市場中ESG評價機構不同、評價結果各異，"漂綠"行為變得隱蔽而難以甄別。底層資產是否符合綠色建筑標準、綠色債券的資金投向、呈現出的綠色產品屬性，均給投資者選擇ESG標的帶來了困難。

數據來源：企業(yè)公告，觀點指數整理

注：樣本池為觀點指數跟進的61家房企；標題中"ESG報告"指房企公開發(fā)行的"環(huán)境、社會及管治報告"、"企業(yè)社會責任報告"、"可持續(xù)發(fā)展報告"的統(tǒng)稱。

短期內綠色債券仍未綠色資金主要來源

從近5年的數據來看，香港市場逐漸成為全球最大的綠色債券市場之一，發(fā)展迅速。內地市場在2020年以后也呈現出較快的增長，但整體規(guī)模相比較低，且“綠色”理念的落地仍有較大空間。

觀點指數發(fā)現，當前房企及相關產業(yè)的綠色債券市場報告呈現出主體多元化與資金多樣化的明顯趨勢。

綠色建筑進程加快，“雙碳”前路道阻且長

綠色建筑是當前房企綠色融資的最主要投資方向。同時，"綠色低碳"、"綠色建筑"、"智能樓宇"等逐漸成為衡量ESG評級的主要考慮因素。

然而，市場同樣對綠色建筑表達了擔憂，也逐漸意識到潛在的危機。綠色建筑、ESG投資理念和非綠色建筑相比會產生一定的租金和資產價格溢價，在業(yè)內被稱為"綠色溢價"（Green Premium）。經濟下行環(huán)境中，到底有多少投資人愿意為此"買單"？可持續(xù)的動力是否會面臨挑戰(zhàn)？這些都是不容忽視的問題。

觀點指數發(fā)現，當前綠色建筑類型主要以高級物業(yè)、商業(yè)地產以及產業(yè)園區(qū)為主，主要是受到投資偏好的影響。

目前，綠色建筑的投資者類型以國內保險機構、境外長期基金和地產基金為主。隨著綠色建筑政策的落地實施，以及部分先行房企成功塑造的可持續(xù)發(fā)展形象，尤其是港資房企（如太古、新鴻基、新世界等），綠色建筑開始受到更多同行的關注。

當前，擁有綠色建筑認證與評級是考慮投資綠色資產的先決因素，說明綠色認證有著不可或缺的標簽作用，預計能為投資者進入綠色投資領域提供更多的信心。不過，對于綠色建筑的國際評級，當前內地房企普遍沒有獲得國際市場的認可。

數據來源：企業(yè)公告，MSCI，觀點指數整理

此外，量化數據匱乏、披露標準不一致等難題，對于投資人來說都是ESG投資面臨的挑戰(zhàn)。投資人對投資標的的ESG表現評價，需要切實的量化數據支撐，例如考量企業(yè)的治理架構、董事會成員組成、員工福利和激勵措施、管理供應鏈環(huán)境和社會風險的能力等。

觀點指數對于ESG的研究從金融角度作為主要抓手，評估其金融、投資價值與“去碳化”之間的聯系。

8月8日，2023博鰲房地產論壇上，將專門設置“影響力指數 ? 2023博鰲風尚企業(yè)表現”發(fā)布儀式，現場發(fā)布今年對行業(yè)發(fā)展帶來深遠影響以及未來將產生巨大影響的企業(yè)、團體、品牌和項目，其中也會對在ESG上表現突出的泛房地產企業(yè)進行總結發(fā)布。在博鰲房地產論壇這個全國專業(yè)、強大并具有深遠影響力的平臺發(fā)布，同業(yè)者們屆時將一起見證行業(yè)發(fā)展、樹立企業(yè)力量。