鐵粉們，讓大家久等了

每年年末，基長(zhǎng)都會(huì)吭哧吭哧辛苦整理各家券商來(lái)年的年度投資者策略報(bào)告，將要點(diǎn)精華濃縮成表格跟大家分享。

這項(xiàng)工作已經(jīng)持續(xù)了3年，對(duì)往年券商的年度投資策略感興趣的小伙伴可以點(diǎn)開(kāi)舊文查看哦~

2020年：吐血整理版！4張圖帶你看懂22家券商2020年A股市場(chǎng)展望

2021年：收好不謝！22家券商2021年A股市場(chǎng)展望，都在這7張圖里面了

2022年：終于來(lái)了！6張圖帶你看完26家券商2022年A股市場(chǎng)展望

今年，在各位鐵粉的催促下，我們又來(lái)了！

還是熟悉的表格，還是那么多數(shù)量的券商，我們終于完成這項(xiàng)“重任”了！

事前說(shuō)明

不過(guò)，按照慣例，在呈現(xiàn)結(jié)果之前，基長(zhǎng)有幾個(gè)注意事項(xiàng)想要提醒一下。

首先，正如去年所說(shuō)的那樣，不同的券商發(fā)布2023年度投資策略報(bào)告的時(shí)點(diǎn)大不相同，所以他們?cè)诿鎸?duì)的環(huán)境是不一樣的。

以防疫政策為例，11月初、12月中旬以及當(dāng)下，國(guó)家對(duì)疫情的防控政策存在較大差異。

如12月26日國(guó)家衛(wèi)健委正式將“新冠肺炎”更名為“新冠病毒感染”，并且從2023年1月8日起，將其從原來(lái)實(shí)施的“乙類甲管”調(diào)整為“乙類乙管”。

防疫政策的重大變化，勢(shì)必會(huì)影響券商對(duì)接下來(lái)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)、宏觀政策出臺(tái)以及投資市場(chǎng)未來(lái)走向的判斷。

所以，大家在看某家券商的觀點(diǎn)時(shí)，基長(zhǎng)建議大家要稍微多留意這家券商發(fā)布研報(bào)的時(shí)間以及當(dāng)時(shí)的一些重大政策背景。

基長(zhǎng)會(huì)把所參考的研報(bào)列在文末，上面會(huì)帶有研報(bào)的發(fā)布時(shí)間，方便大家進(jìn)行參考對(duì)比。

其次，基長(zhǎng)也要提醒大家，我們挑選的這些券商，不代表我們就認(rèn)可這些券商的觀點(diǎn)，僅幫助大家更好的了解市場(chǎng)上的各類不同的觀點(diǎn)。

我們只是“觀點(diǎn)的搬運(yùn)工”，單純地進(jìn)行一次匯總。

有一些券商觀點(diǎn)比較肯定、比較絕對(duì)是基于券商自己的研究和判斷的，但其觀點(diǎn)并不代表我們的意見(jiàn)，僅供大家學(xué)習(xí)與參考哦。

如果大家看到觀點(diǎn)有矛盾之處，說(shuō)明券商并沒(méi)有達(dá)成一致看法。

最后，我們力爭(zhēng)把市面上已經(jīng)發(fā)布了研報(bào)的券商觀點(diǎn)盡可能全地匯編出來(lái)，但肯定還是會(huì)有遺漏的。

也不排除某家券商后面發(fā)布了更新版的觀點(diǎn)，而我們沒(méi)有及時(shí)替換。

如果大家對(duì)某家券商的觀點(diǎn)比較感興趣或者有疑問(wèn)，歡迎到該券商的公眾號(hào)或者其他途徑獲取更完整的、最新的觀點(diǎn)。

總的來(lái)說(shuō)，這份精華匯編僅供參考，不能完全作為投資指導(dǎo)。

OK，做了這么多鋪墊，那就開(kāi)始放大招、上結(jié)論吧！

市場(chǎng)展望

從市場(chǎng)展望的主題來(lái)看，相比2022年，在2023年的市場(chǎng)展望主題表述上，“?！弊殖霈F(xiàn)的次數(shù)增多了。

2022年時(shí)只有華西證券一家券商在主題上用到了“?！弊?，而在2023年國(guó)泰君安、中信建投和中銀證券3家券商都有用到了“?！弊?。

而且從表述上看，也偏積極樂(lè)觀，如“新一輪牛市的起點(diǎn)”“復(fù)蘇小牛”。

光看主題，相信大家對(duì)券商2023年的市場(chǎng)展望還是一頭霧水，接下來(lái)我們來(lái)看一下核心觀點(diǎn)。

從表格里我們可以得到3個(gè)發(fā)現(xiàn)：

1. 多家券商明確看好A股2023年的向上行情。

海通證券：多項(xiàng)估值指標(biāo)顯示A股（或）處在（相對(duì)）底部位置，正在孕育新一輪上漲行情。

國(guó)泰君安：A股市場(chǎng)將迎來(lái)峰回路轉(zhuǎn)之勢(shì)，我們認(rèn)為2023年A股（或）是一輪牛市。

中信建投：指數(shù)整體大概率是小牛市。

安信證券：2023年A股震蕩上行。

招商證券：2023年A股進(jìn)入中期反轉(zhuǎn)的結(jié)構(gòu)性震蕩上行周期。

平安證券：資本市場(chǎng)的邏輯得以重塑，或?qū)⒂瓉?lái)反轉(zhuǎn)向上。

渤海證券：對(duì)指數(shù)的判斷是震蕩向上。

也有券商觀點(diǎn)相對(duì)保守，如華安證券跟天風(fēng)證券則認(rèn)為行情以震蕩為主。

華安證券：全年震蕩格局為主。

天風(fēng)證券：可能更多是震蕩小幅度上臺(tái)階。

相比之下，國(guó)海證券則認(rèn)為“系統(tǒng)性拔高估值的機(jī)會(huì)仍然較少”。

2. 3家券商提到A股呈“N”字形走勢(shì)。

值得注意的是，國(guó)泰君安、安信證券和招商證券3家券商不約而同都提到了未來(lái)A股可能呈“N”字形走勢(shì)。

3. 多家券商較為一致地認(rèn)為成長(zhǎng)風(fēng)格更占優(yōu)。

關(guān)于接下來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)格，認(rèn)為科技成長(zhǎng)/高端制造相對(duì)占優(yōu)的券商占多數(shù)，包括海通證券、招商證券、興業(yè)證券、華泰證券、中金公司等等。

而中信建投、國(guó)泰君安、銀河證券和方正證券也認(rèn)為從中長(zhǎng)期看成長(zhǎng)風(fēng)格或是市場(chǎng)主線，但認(rèn)為價(jià)值風(fēng)格在短期內(nèi)也會(huì)有階段性表現(xiàn)。

長(zhǎng)江證券認(rèn)為“隨著信用企穩(wěn)，先價(jià)值后成長(zhǎng)的規(guī)律也非常顯著”，不過(guò)優(yōu)先推薦大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格。

而國(guó)海證券則是持不一樣的觀點(diǎn)，認(rèn)為價(jià)值仍優(yōu)于成長(zhǎng)。

行業(yè)配置

在行業(yè)配置觀點(diǎn)上，從我們上面總結(jié)的券商年度投資策略核心觀點(diǎn)來(lái)看，相信大家也能猜到了，科技成長(zhǎng)/高端制造被提及的次數(shù)是最多的。

科技成長(zhǎng)/高端制造是一個(gè)很寬泛的板塊，如果更聚焦的話，新能源（光伏、儲(chǔ)能）、軍工、計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體等細(xì)分行業(yè)的投資機(jī)會(huì)屢屢被券商提到。

其次就是醫(yī)藥和消費(fèi)行業(yè)。

覺(jué)得消費(fèi)行業(yè)有配置價(jià)值，主要是基于疫情政策優(yōu)化、消費(fèi)行業(yè)基本面有望迎來(lái)改善的邏輯。

而醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)特殊的行業(yè)，既帶有科技屬性（如創(chuàng)新藥），又帶有消費(fèi)屬性，而且更多是剛性需求（如生病了總不能不看醫(yī)生不吃藥吧），所以醫(yī)藥行業(yè)同樣被多家券商認(rèn)為2023年具有不錯(cuò)的配置價(jià)值。

總的來(lái)說(shuō)，從26家券商2023年度投資策略報(bào)告看，我們能夠幫大家總結(jié)出以下券商觀點(diǎn)，大家可以學(xué)習(xí)與了解下，說(shuō)不定可以幫助大家找到明年適合自己的投資方向。

1.券商普遍看好A股2023年的向上行情

2.認(rèn)為成長(zhǎng)風(fēng)格更占優(yōu)的券商占更多數(shù)

3.行業(yè)配置上，科技、醫(yī)藥和消費(fèi)三大板塊的投資機(jī)會(huì)多被提及

OK，年度投資策略研報(bào)總結(jié)到此就結(jié)束啦！

希望在即將來(lái)臨的2023年，各位小伙伴都能賺到錢，生活都能稱心如意~

福利大放送

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參考資料：

1. 20221204-廣發(fā)證券：破曉

2. 20221222-長(zhǎng)江證券：重回核心資產(chǎn)

3. 20221215-申萬(wàn)宏源：待東風(fēng)起時(shí)，再?zèng)Q勝

4. 20221215-天風(fēng)證券：穿越隧道

5. 20221203-海通證券：旭日初升

6. 20221214-中信建投：復(fù)蘇小牛，成長(zhǎng)致遠(yuǎn)

7. 20221116-興業(yè)證券：順勢(shì)而為：新時(shí)代，新機(jī)遇

8. 20221227-國(guó)泰君安：峰回路轉(zhuǎn)-新一輪牛市的起點(diǎn)

9. 20221123-招商證券：新時(shí)代 新周期 新思路

10. 20221101-華泰證券：消費(fèi)“重啟”，科技“共生”

11. 20221114-中金公司：翻開(kāi)新篇

12. 20221205-中信證券：黎明將至

13. 20221213-安信證券：走向光明：“利”莫大于“治”

14. 20221201-國(guó)信證券：布局A股高質(zhì)量投資

15. 20221219-國(guó)金證券：宜早不宜遲

16. 20221111-方正證券：2023年資本市場(chǎng)展望

17. 20221205-平安證券：逆轉(zhuǎn)假設(shè)，重塑邏輯

18. 20221216-銀河證券：時(shí)蘊(yùn)新生，布局之年

19. 20221124-民生證券：通脹的魅影

20. 20221219-中銀證券：高質(zhì)量慢牛

21. 20221214-光大證券：沉舟側(cè)畔，躍馬揚(yáng)帆

22. 20221205-東方證券：固本開(kāi)新，萬(wàn)物復(fù)蘇

23. 20221212-國(guó)海證券：交易范式的重塑

24. 20221104-華西證券：復(fù)興新起點(diǎn)，下一個(gè)“2019年”

25. 20221202-渤海證券：劍拔沉埋更倚天

26. 20221229-中泰證券：先抑后揚(yáng)，否極泰來(lái)

27. 20221202-華安證券：千磨萬(wàn)擊還堅(jiān)勁

28. 20221125-中原證券：等待東風(fēng)，更上層樓

29. 20221126-川財(cái)證券：預(yù)期改善，明年市場(chǎng)有望回暖

30. 20221128-西部證券：價(jià)值回歸，消費(fèi)崛起

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